Điều đáng nói là chu kỳ thắt chặt hiện tại đã mạnh nhất trong lịch sử ECB và Fed đã không diều hâu như vậy trong hơn 40 năm qua.
ECB sẽ duy trì cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu và do sự không chắc chắn ngày càng tăng về tác động của tình trạng hỗn loạn gần đây trong lĩnh vực tài chính liên quan đến điều kiện tín dụng, nên ECB sẽ không cung cấp hướng dẫn về lộ trình lãi suất trong tương lai.
Tuy nhiên, do lạm phát cơ bản ở khu vực đồng euro gần đây đã đạt kỷ lục khác và thị trường lao động vẫn rất mạnh, theo quan điểm của chúng tôi, đối với hầu hết các nhà hoạch định chính sách của ECB, việc tăng lãi suất tiếp theo sẽ được đảm bảo. Chúng tôi kỳ vọng lãi suất tiền gửi của ECB sẽ tăng thêm 75 điểm cơ bản nữa lên 3. 75%
Sau lần tăng tốc độ mới nhất [tăng 25 điểm cơ bản lên mức 4. 75-5%], Fed đã trở nên ôn hòa hơn đáng kể do sự bất ổn trong lĩnh vực ngân hàng Mỹ. Có vẻ như sẽ có một đợt tăng lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản khác vào tháng 5 năm 2023 và chúng tôi cũng kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tăng lãi suất cơ bản một lần nữa, đạt mức cao nhất là 4. 50%
Triển vọng kinh tế năm 2023 được cải thiện nhưng cán cân rủi ro nghiêng về nhược điểm
Lạm phát tăng cao kéo dài sẽ siết chặt ngân sách hộ gia đình trong thời gian dài hơn và ảnh hưởng đến tiêu dùng cá nhân, bên cạnh đó còn làm tăng nguy cơ thắt chặt chính sách tiền tệ quá mức của các ngân hàng trung ương lớn vốn có xu hướng thận trọng hơn.
Những bất ổn gần đây trong hệ thống ngân hàng, bắt đầu từ sự phá sản của một số ngân hàng Mỹ, là nguyên nhân mới gây lo ngại. Tuy nhiên, do các quy định giám sát tài chính khác nhau áp dụng cho các ngân hàng nhỏ hơn nhiều ở châu Âu, tình huống tương tự khó có thể xảy ra. Đánh giá gần đây nhất do Cơ quan quản lý ngân hàng châu Âu thực hiện khẳng định vị thế vững chắc của các ngân hàng châu Âu.
Ngay cả trước những diễn biến này, các ngân hàng đã thắt chặt các tiêu chuẩn tín dụng do lãi suất tăng. Tác động của việc thắt chặt chính sách tiền tệ đã trở nên rõ ràng trong việc tăng trưởng cho vay tổng thể ở khu vực đồng euro lần đầu tiên kể từ năm 2014 và sự chậm lại trong hoạt động xây dựng nhà mới ở nhiều quốc gia. Tác động đầy đủ của việc tăng lãi suất vẫn chưa được cảm nhận đầy đủ. Những sự kiện mới nhất có thể khiến các ngân hàng trở nên thận trọng hơn trong việc cho vay, điều này có thể gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế, mặc dù chúng ta không biết điều này sẽ quan trọng và kéo dài đến mức nào. Các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ECB, hiện sẽ theo dõi các điều kiện cho vay chặt chẽ hơn, điều này có thể làm giảm quy mô tăng lãi suất cần thiết. Các lỗ hổng bảo mật tồn tại trong lĩnh vực ngân hàng nhưng cũng có thể áp dụng cho các tổ chức tài chính phi ngân hàng, những tổ chức tiếp tục đóng vai trò ngày càng tăng trên thị trường toàn cầu.
Trong kịch bản cơ bản của chúng tôi, tình trạng hỗn loạn ngân hàng sẽ được kiềm chế mà không có tác động đáng kể đến nền kinh tế châu Âu. Tuy nhiên, sự biến động trong tâm lý thị trường có thể tiếp tục, cùng với việc săn lùng điểm yếu và các tiêu chuẩn cho vay cứng nhắc hơn làm tăng nguy cơ ECB thắt chặt quá mức, điều mà sau này có thể cần phải điều chỉnh lại chính sách tiền tệ của mình.
Trong một kịch bản khác, trong đó chúng tôi giả định rằng tình trạng hỗn loạn hiện tại dẫn đến việc thắt chặt thêm các điều kiện tín dụng [lớn bằng một phần ba so với thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu], đến năm 2025, GDP ở khu vực đồng euro sẽ thấp hơn gần 2% so với ở khu vực đồng euro. .
Ủy ban Châu Âu - cơ quan điều hành của Liên minh Châu Âu - đã hạ dự báo kinh tế đối với khu vực Eurozone, cho rằng lạm phát vẫn quá cao, chi tiêu tiêu dùng giảm và Đức, nền kinh tế lớn nhất châu lục, đang suy thoái
Tại một cuộc họp báo ở Brussels hôm thứ Hai, Ủy viên Kinh tế EU Paolo Gentiloni cho biết họ hiện đang dự đoán tổng sản phẩm quốc nội [GDP] của 27 quốc gia EU sẽ tăng trưởng ở mức 8/10 của 1% vào năm 2023 và ở mức 1%. 3 phần trăm vào năm 2024
Những con số này giảm so với dự đoán tháng 5 là 1. 1 và 1. 6% tương ứng
Gentiloni cho biết GDP của Đức yếu hơn đáng kể so với dự kiến trong nửa đầu năm nay, với mức lương giảm khiến chi tiêu tiêu dùng giảm và nhu cầu bên ngoài thấp hơn dẫn đến xuất khẩu bị sụt giảm.
Ông cho biết nền kinh tế Đức hiện được dự đoán sẽ giảm 0. 4% vào năm 2023, “một sự điều chỉnh giảm đáng kể” so với dự đoán tháng 5 là 0. tăng trưởng 2 phần trăm
Ông cho biết họ dự báo nền kinh tế Ý và Hà Lan cũng sẽ tăng trưởng chậm hơn trong năm nay, với mức tăng trưởng GDP là 0. 9 phần trăm và 0. 5 tương ứng, giảm so với dự đoán trước đó là 1. 2 phần trăm và 1. 8 phần trăm
Tuy nhiên, Ủy ban cho biết nền kinh tế của Pháp và Tây Ban Nha sẽ tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trước đó trong năm nay. 0 phần trăm và 2. Tăng trưởng 2% tương ứng, thay vì mức 0 như trước đây. 7 phần trăm và 1. 9 phần trăm
Một số thông tin cho báo cáo này được cung cấp bởi Associated Press, Reuters và Agence France-Presse
Tăng trưởng kinh tế sụt giảm trên khắp châu Âu, lạm phát vẫn ở mức quá cao và rủi ro trong khu vực tài chính đã hiện thực hóa. Việc kiềm chế lạm phát khó khăn trong khi tránh căng thẳng tài chính và suy thoái kinh tế sẽ đòi hỏi các chính sách kinh tế vĩ mô chặt chẽ hơn - phù hợp với những điều kiện tài chính đang thay đổi, quy định và giám sát tài chính mạnh mẽ hơn cũng như những cải cách táo bạo hơn về phía cung để hàn gắn vết sẹo từ cuộc khủng hoảng năng lượng và COVID-19.